Komédiások érkeznek a faluba. Tonio hiába ostromolja szerelmével Neddát, a társulat vezetőjének, Caniónak a feleségét, az asszony elhajtja. Tonio a büszkeségén esett csorbát úgy torolja meg, hogy beárulja Caniónak, hogy Nedda mást szeret. Az esti előadáson a commedia dell’arte valósággá válik. A mit sem sejtő nézők szeme láttára Canio leszúrja Neddát.

A Bajazzók megtörtént esetet dolgoz fel. A véres jelenetnek maga Leoncavallo is szemtanúja volt.